信托公司摸索业务突围 集中发力定向增发
2015-12-10 作者:杨卓卿 来源：证券时报网
受监管政策及经济下行影响，以往支撑信托经营利润的三大业务或面临停滞，或逐渐萎缩。
未来盈利方向仍在摸索之中，目前更让业界人士关注的话题是，“你们现在主要做什么业务？”
根据证券时报·信托百佬汇记者对多位业界人士的调研，除却政信项目之外，目前信托经理手中的主要业务还包括定向增发、新三板、私募股权投资（PE）以及并购重组。
发力定向增发
众所周知，证券投资类信托业务在今年遭受重创。
目前，除了账户中仍有停牌股票的少量产品，伞形信托已基本消失。大量单一结构化信托亦因不适应功能尚不完善的券商主经纪商业务（PB）系统，主动提前结束，新发产品也陷入停滞。
“结构化业务是基本停滞的状态，我们目前的除了应对存量伞形信托的清理之外，也就开展定向增发和阳光私募业务。”某中型信托公司资本市场部相关人士坦承。
据记者了解，目前信托公司参与定向增发项目主要通过两种途径，一种是信托公司作为主动管理方担任投资顾问，另一种则是充当通道角色，为私募基金等机构参与定向增发提供服务。相对来说，通过第一种方式参与定向增发的信托公司仍属少数。
“目前这种市况之下，定向增发业务的安全边际还是比较高的，结构化业务暂停之后，资本市场相关人员也将重心放在定向增发和自营业务。”北京某中型信托公司相关负责人表示。
毫无疑问，信托公司目前将定向增发作为积极发力的业务之一，与市场形势紧密相关。
数据显示，2015年上市公司再融资业务十分火爆。今年以来，截至11月20日，616家上市公司增发股份募集资金总额达到9150亿元，已超过去年全年的6911亿元，创出历史新高。
以日前发布定增预案的*ST松辽为例，公司拟以22.36元/股非公开发行11180.68万股，募集资金总额为25亿元，用于新建影城项目及补充影视业务营运资金。*ST松辽此次发行对象为文创定增基金、屹唐定增基金、文建发展基金及四川信托等。
开拓新三板
记者发现，销售紧俏的政信信托也是诸多公司的业务重点，一些在业务布局方面先行一步的公司则逐渐将重心转向新三板、PE及并购重组等业务。
“我手头上做的还是些政信项目，因为公司对民营和工商企业类的还是比较谨慎。”一位央企背景信托公司内部人士表示，至于业务方向，他说，信托作为平台和通道，还得看需求在哪里，政信其实代表了固定收益的一个大类，需求持续会存在，就是看能否供给。
今年年中以来，股市出现大幅调整。从二级市场流出的资金疯狂涌向具备固定高收益特征的信托产品，尤以基础产业信托特别是其中的“政信合作”产品最为火爆。
实际上，受经济下行压力影响，信托公司对发行政信信托十分审慎，在目前不明期限业务寡淡期，虽然政信业务收益率不断下行，但信托公司仍极其珍视。
华南某大型信托公司业务人员表示，“我们目前主要做的业务是PE，也有私募基金、新三板基金和新三板定增。如今公司放缓了房地产信托业务，还做一些政信项目。”
据记者了解，该公司的PE业务主要与一些大型PE公司合作，帮他们发行产品并募集资金，从中赚取利润。相关产品形式多样，或通过旗下PE子公司或通过券商资管发行。
“目前我们证券部只做两类业务，一类是新三板业务，一类是并购重组。”东部沿海某公司证券投资部门负责人称。
不过，今年以来一直热度不减的新三板业务，大部分参与其中的信托公司实际上仅仅停留在通道业务层面。
